56億元賣核心資產 德豪潤達出局 雷士照明復制海爾智家有戲嗎?

來源:樂居財經     發布人: 羅洋     時間: 2019-08-14 10:26:45

8月11日晚間,雷士照明(02222.HK)發布公告,擬55.59億元人民幣出售中國區照明業務70%股權,買方為全球知名的私募股權投資機構——KKR。股權交割后,雷士照明將回報股東約34億元人民幣的特別股息。

56億元出售雷士中國

雷士照明中國照明業務(以下簡稱“雷士中國”)是中國照明行業的龍頭企業,通過其遍及中國各地的強大分銷網絡,制造及銷售雷士品牌照明產品,并向消費者和商業客戶提供照明解決方案。

財報顯示,雷士照明2018年營收49.05億元,中國市場的雷士品牌收入(含少量非照明業務)為32.86億,占比67%。2017年、2018年,雷士中國凈利分別為3.93億、3.57億元。

根據公告,雷士照明及全資子公司耀能控股擬出售目標公司(惠州雷士、蔚藍芯光及珠海耀輝)100%股權,估值為人民幣55.59億元;買方為Brilliant Lights Investment Pte。 Ltd。(由KKR間接擁有)及KKR。

據悉,惠州雷士、蔚藍芯光及珠海耀輝主要從事雷士照明中國區業務。交割后,雷士照明將回報股東約34億元人民幣的特別股息。KKR與雷士照明成立合資公司,將持有雷士中國100%股權。合資公司董事組成方面,KKR將派駐三位,雷士照明將派駐兩位。

德豪潤達出局

其實,雷士照明謀求從制造型企業戰略轉型至渠道型企業,2018年便計劃將國內照明產品制造業務出售給德豪潤達。王東雷持股90%的蕪湖德豪持有上市公司德豪潤達16.02%的股權,為德豪潤達第一大股東。

年報顯示,德豪潤達2018年營收40.01億元,同比下降4.80%;2017年、2018年,凈利潤分別為-9.71億元、-5.81億元;2018年1季度,凈利同比增長為-2754.21%,虧損高達-7975.02萬元。

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圖片來源:企查查

截止目前,德豪潤達持有雷士照明20.59%股權,為雷士照明第一大股東,業績連續兩年虧損、面臨退市風險,已更名為“*ST德豪”。此次股權交割后,*ST德豪預計將獲派不低于7.8億港元的特別股息,或將借此扭虧為盈、保殼成功。

*ST德豪8月11日收到雷士照明發來的通知函件,雷士照明管理層不再推進*ST德豪收購其中國照明業務的交易。鑒于此,本次重大資產重組事項終止。

照貓畫虎?雷士有成為下一個海爾智家的基因嗎?

隨著LED照明產品在全球市場滲透率的提高及海外新興市場的崛起,海外已成為照明企業進行戰略布局的新藍海。雷士照明表示,此次出售中國業務,是業務優化策略的一部分。出售所得的資金將用于擴大公司的國際業務,包括建立新的LED照明產品生產線,并通過并購擴展海外版圖。

2018年,雷士照明頻頻兼并收購,分別以8.53億元現金收購羅曼國際所持蔚藍芯光的全部股權、8.9億元購買怡達100%的股權,兩項重大的收購活動為實現本集團從制造型企業向管道型企業轉型,以及從國內走向國際的戰略邁進一步。

王冬雷接受《每日經濟新聞》采訪時表示,后續會發力海外業務,雷士照明在美國一年有一億元的利潤,在英國市場已經扭虧為盈,在中東也保持了不錯的發展勢頭。同時,雷士照明在越南有一個工廠,會更加大力地開拓東南亞市場。

但國際市場對公司整體貢獻尚不明顯,創收雖然從2017年的12.53億元增至2018年的12.76億元,但占比總營收不增反降,由30.83%降為26.01%。

買方KKR希望借助此次收購進一步深耕中國市場,其看重的是雷士照明品牌價值和中國渠道。KKR全球合伙人兼大中華區總裁楊文鈞表示,雷士中國擁有廣泛的經銷網絡、知名的品牌影響力和強大的產品設計能力。

樂居財經獲悉,截止2018年12月31日,雷士產品通過36個獨家區域經銷商的銷售網絡及3000余間雷士專賣店銷售,覆蓋中國31個省、直轄市和自治區。此外,在中國擁有廣東、重慶、浙江、上海、 珠海等生產基地,并在深圳設立了中央研究院。主要于鄉鎮渠道的專柜數有所增加,2017年為3733家,2018年上漲為4600多家專柜。

2012年的股權爭奪戰、創始人吳長江2014年的被捕……多少影響了其業績發展。在市場份額逐漸向頭部品牌集中的這幾年,雷士照明錯失發展機遇。以營收來看,2012年,歐普照明31.38億,雷士照明為35.46億元;2018年,歐普照明80.04億,雷士照明僅為49.05億元。

從積極面看,這些并購有兩個上的:一是充分利用國際資源,通過并購的方式來補齊自身短板;二是引進資本和先進管理方式,借此重整雷士中國業務。王冬雷也表示:“KKR具有的資源及運營專長將助力雷士中國業務的長期發展。”

收購方KKR是全球知名的PE機構,成立于1976年,自2007年起,KKR已在中國投資超過45億美元。2014年曾投資海爾智家(600690.SH,其前身為青島海爾),并協助海爾在2016年以54億美金收購了通用電氣(GE)的家電業務。

據悉,KKR通過增發戰略投資海爾智家后,KKR利用國際背景為其輸送戰略資源,有效提升了在全球的分銷和物流體系效率,海爾智家目前成長為市值超千億的上市公司,投資回報接近百億元。

參照海爾的進階方式——從青島海爾到海爾智家,蛻變為物聯網平臺企業或解決方案的服務商。雷士也同屬制造行業出身,如果跳出單純的生產加工環節,向產業鏈高端環節延伸,產業附加值有可觀的提高空間。

“但這次并購重組的時機和環境也變了,未來發展不可預測。”專注于資本市場并購的資深人士告訴樂居財經。

標簽:  雷士照明  海爾智家  王東雷  

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